PTA强势上涨突破前期振荡高点|黄骅市传祺化纤有限公司

PTA强势上涨
　　近日，PTA期货大幅增仓上行，突破前期振荡高点。截至7日收盘，PTA主力合约大幅上涨128元/吨至5808元/吨，涨幅达到2.25%，创下近2月新高。据了解，上周四公布的93.3%高聚酯负荷使市场信心有所提振，但单日如此强劲的上涨则超出产业预期。
　　究其原因，从PTA自身而言，消息面上国内一主流供应商装置出现故障降负至5成，影响预计一周时间。另外，市场长江提货因为天气原因也受到一定影响，整体来看，当日盘面大涨和装置计划外检修带动平衡略有改善有关。
　　而从宏观层面上来看，近期中美关系有缓和迹象，国内商品整体处于需求复苏状态，地产政策有放松，商务部起草促进家居消费的文件，聚酯低库存高开工，市场终端对于需求仍然保持相对乐观预期。此外，近期原油PX成本端也有所支撑，PX下半年产能无新增产能，加工费将长期保持高位。
　　当然，聚酯市场的低库存高开工是近期PTA大涨背后最大的驱动。据了解，近期聚酯的高投产、高负荷使得聚酯行业的信心得到恢复，聚酯整体的库存偏低。特别是部分差异化聚酯品种存在超卖，因此聚酯工厂近期有提负的计划。
　　当前，聚酯正处于低库存高开工的状态，6月开始则逐步进入淡季，聚酯月均开工率能达到92%左右。截至7月7日，聚酯即时开工率达到93.5%，去年同期受疫情影响，聚酯开工率仅84%左右，同比近五年数据，聚酯的开工率在五年同期上沿的水平。今年夏季淡季聚酯开工率表现为往年同期高位，整体表现为淡季不淡。
　　目前PTA市场加工差不足300元/吨，企业效益不佳；但下游聚酯开工维持在93%附近的高位，且还有新装置继续投产。消息显示，7月初有两套聚酯装置共计105万吨新投，聚酯产能将调整至7590万吨。但目前下游涤丝库存处于历年同期偏高水平，同时远远低于去年同期水平，因此目前的产品库存没有对聚酯厂造成明显的压力，预期聚酯负荷将维持。因此在刚需坚挺的前提下，PTA供需矛盾不突出，PTA加工差驱动不强；但随着全国各地气温升高，限电的担忧再起，可能会从终端织造印染行业率先表现，需求端也存在一定的下滑风险，另外原料PX的估值回落风险是市场另一个重要的潜在利空。